12月22日，申萬宏源(5.120, 0.00, 0.00%)證券有限公司舉辦“共同富裕新時代”——2022投資中國戰略年會。申萬宏源證券總裁楊玉成表示，在大國博弈、經濟發展驅動力(6.310, -0.05, -0.79%)發生變革的大背景下，金融服務實體經濟的內涵和外延都得到了提升，資本市場也將成為新時代新經濟動能與發展的主陣地，其重要性越發凸顯。在申萬宏源看來，2022年我國經濟有望啟動一輪需求結構的全面優化。此外，新能源板塊的方向和節奏對A股至關重要。

資本邏輯正發生劇烈變化

我國經濟韌性增強，資本市場蓬勃發展。申萬宏源研究所首席經濟學家楊成長表示，今年以來資本的邏輯正在發生劇烈變化。其中，債務資本收益率下降，股權資本地位提升。新興產業主導下股權投資的風險溢價在提升，全球投資開始向股權投資聚集。

“近年來加速推進資本證券化，股權證券市場加速擴張。一級市場投資與二級市場投資的聯動性和一致性強化。”楊成長表示，證券化與非證券化資本加速融合也是資本邏輯的重要變化之一。

申萬宏源加大了對專精特新中小企業的戰略投入。楊玉成表示，申萬宏源擁有中小企業產業鏈優勢，是新三板市場的開拓者、堅守者、創新者，是目前頭部券商中擁有成建制新三板業務團隊的先行者，公司近期全面構建從“研究+投行+投資+融資+做市+財富管理+衍生品”的中小企業服務全產業鏈，將服務實體經濟落到實處。

需求結構優化可期

對于2022年宏觀經濟形勢，申萬宏源首席宏觀分析師秦泰認為：“2022年我國實際GDP同比增速約為5.3%左右，流動性環境仍然合理充裕，國外緊縮并不影響我國穩定的格局，大國經濟需求結構優化的‘虎變過程’值得期待。”他強調，制造業高級化趨勢需要內需增長動力增強以平衡出口的邊際拖累。

在基建投資方面，秦泰預計，“雙碳”目標是長期戰略，既要實現制造業高級化，又要在這一過程中實現碳達峰，意味著碳達峰之前的戰略重點更關注能源體系的升級優化和用能效率提升。2022年，預計不依賴化石燃料的新能源發電體系建設將步入快車道。